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央行:續推穩健幣策 不搞大水漫灌


[2019-11-16] - 2076人點閱
         中國人民銀行昨日發佈2019年三季度貨幣政策執行報告表示,當前國內經濟下行壓力持續加大,要實施好穩健的貨幣政策,加強逆周期調節,妥善應對經濟短期下行壓力,同時警惕通脹預期發散。央行報告表示,當前全球經濟下行壓力加大,主要經濟體貨幣政策空間有限,外部不確定不穩定因素增多。中國發展長短期、內外部等因素變化帶來較多風險挑戰,國內經濟下行壓力持續加大,內生增長動力還有待進一步增強,食品價格指數同比上漲幅度較大,未來一段時間需警惕通脹預期發散。
         對於下一階段,央行表示,實施好穩健的貨幣政策,加強逆周期調節,加強結構調整,妥善應對經濟短期下行壓力,堅決不搞「大水漫灌」,保持廣義貨幣M2和社會融資規模增速與名義GDP增速相匹配。保持流動性合理充裕和社會融資規模合理增長,緩解局部性社會信用收縮壓力。
        逆周期調節力度料加大
        興業證券首席經濟學家王涵分析指出,對比二、三季度貨幣政策執行報告,央行對國內經濟的判斷由二季度的「經濟仍存在下行壓力」調整為「經濟下行壓力持續加大」,新增「外需減弱對出口增長形成壓力」;對全球經濟的判斷由二季度的「全球經濟增長疲弱」變為「全球經濟下行壓力加大」。整體看,央行認為當前內外部經濟下行壓力都加大,「加強逆周期調節」的政策力度亦在加大,貨幣政策表述從一季度強調「及時預調微調」、二季度強調「適時適度進行逆周期調節」,到三季度強調「加強逆周期調節」。
        央行在報告中解釋近期中國央行資產負債表「縮表」,實際是「放鬆」。中國央行強調,當前中國仍實施常態貨幣政策,法定準備金率是使用的主要政策工具之一。雖然中國人民銀行資產規模增長放緩甚至可能下降,但降準放鬆了流動性約束,增大了貨幣創造能力,與國外央行量化寬鬆結束後一度進行的「縮表」有本質區別。
       在港發央票建常態機制
       央行強調,貨幣政策要保持定力,主動維護好中國在主要經濟體中少數實行常態貨幣政策國家的地位。
對於物價上漲,央行認為,目前中國不存在持續通脹或通縮的基礎。但豬瘟疫情等造成的供給衝擊尚需一定時間平復,短期內消費物價仍面臨上行壓力,需警惕通脹預期發散。
       此外,央行在報告中表示,將繼續完善在香港發行人民幣央行票據的常態化機制,根據市場需求合理安排發行規模和期限品種,帶動其他發行主體在離岸市場發行人民幣債券,促進離岸人民幣市場持續健康發展。未來,央行票據在推進金融供給側結構性改革和推動人民幣國際化方面還可發揮重要作用。


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