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■ 瑞銀首席中國策略分析師高挺認為,養老金入市對A股影響不會很大。

瑞銀:金融股年內復甦


[2017-01-10]
瑞銀首席中國策略分析師高挺昨日預計,今年底滬深300指數的目標點位為3,750點。他並認為,資本外流、IPO提速和養老金入市等因素對A股整體影響不大。

滬深300潛在升幅逾一成

高挺昨出席「瑞銀大中華研討會」時表示,A股金融板塊年內迎來復甦,盈利增長預計將達6.8%,非金融企業盈利增長4%。隨着降息不利影響的消退,以及不良貸款生成速度放緩,銀行部門盈利增長有望提速,而非銀金融將在低基數的幫助下有所回升。他預計,年底滬深300指數的目標點位為3,750點,而昨天滬深300指數收於3,364點,照此推算年內升幅還有11.5%。投資主題涉及大消費、人民幣貶值受益股(出口和跨國企業)、高股息收益率、以及PPP投資受益企業。

近幾個月資本外流確實比較明顯,高挺指,若趨勢持續或對資本市場有一定衝擊。但參照去年經驗,央行各種措施行之有效,最終成功控制流出規模,並穩定預期,故外匯儲備雖有下行壓力,但相對平穩,對A股不會構成巨大影響。

今年入MSCI機會超50%


養老金入市被坊間視為重大利好,但在高挺看來,入市是逐步、漫長的過程,且如養老金這般風險偏好較低的機構投資者,在股市上的配置或相對較低,整體來說對A股影響不會很大。此外,他並認為,今年A股仍有超過50%的可能性被納入MSCI。

高挺觀察,去年以來A股投資風格驟變。他舉例,過去數年間,高估值的科技股、成長股表現強勁,但去年完全逆轉,這或與投資者結構變化息息相關。他猜測,前年股災以來,個人投資者參與度有所冷卻,公募、私募、保險等愈發成為主導,A股市場上機構投資者的力量有所壯大。


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