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■ 芯片製造企業紫光集團債務陷實質違約引發的連鎖反應仍在發酵。債券市場上多家國企的債價跌至記錄低位。

違約風波擴散 多隻國企債券價創新低


[2020-11-17] - 193人點閱
芯片製造企業紫光集團債務陷實質違約引發的連鎖反應仍在發酵。紫光集團信用等級遭評級公司中誠信國際由AA大幅降至BBB。受此影響,紫光集團母公司清華控股存續期債券「16清控02」昨再次大跌16.92%,收報48.08元(人民幣,下同)。債券市場上多家國企債亦跌至記錄低位。

國際評級機構標準普爾指出,隨着中國經濟從疫情衝擊中復甦,可能會出現更多企業違約事件。在紫光集團13億私募債陷實質性違約及永城煤電預警更多債券兌付後,市場對國企公司債信心下降,多家國企的境內公司債跌至記錄低位。

彭博數據顯示,天津泰達投資控股發行的「19泰達01」下跌12.7%至68.98元,「19泰達02」下跌20.6%至約62元,均同時創上市來單日最大跌幅;

冀中能源集團的「16冀中02」下跌7.6%至73元,北京市海淀區國有資產投資集團(原名海國鑫泰)中票「19海國鑫泰MTN002」成交在70.6元的記錄低位,較月初的上次成交價下跌逾20元。

紫光信用等級遭大降

評級公司中誠信國際發布最新公告,決定將紫光集團有限公司主體及相關債項信用等級由AA大幅降至BBB,並繼續列入可能降級的觀察名單。

另外,中誠信國際還表示,紫光集團本部境內公開存續債券未設置交叉違約條款,但近期違約事件或將觸發部分其他有息債務交叉違約,會進一步加劇公司外部融資環境惡化、削弱其流動性,後續債券兌付存在很大不確定性。

11月12日,中誠信國際曾將紫光集團主體和相關債項評級從AAA調降至AA,並繼續列入可能降級的觀察名單,理由是公司戰略重組事項尚無實質性進展且面臨很大的不確定性,臨近到期債務資金籌措壓力較大,且有息債務規模較高,後續債券兌付仍面臨不確定性。

當日,紫光集團多隻債券暴跌,被上交所兩次臨時停牌,跌幅均超過30%;紫光集團母公司清華控股的存續期債券「16清控02」同樣遭受日內兩次臨停的命運,債券價格也暴跌逾30%。

紫光集團日前表示, 因公司流動資金緊張,規模13億元,票息5.6%的私募債不能於周一按期足額償付。 此前這隻債券的展期方案據悉未獲得持有人會議通過。

當日,華晨汽車集團也發布公告稱,華晨集團已構成債務違約金額合計65億元,違約對華晨集團本部生產經營造成影響,導致財務狀況惡化,極大影響償債能力。。

煤炭企紛紛取消發債

違約事件也打擊了債券市場,上周河南省國企永城煤業的意外違約引發市場擔憂,一些公司取消了債券發行計劃。

據彭博數據,上周境內市場上取消發行的煤炭企業債券規模達25.6億元,創2018年8月來的新高。

標普全球評級大中華區企業評級董事李暢預計,國企的融資條件將繼續兩極分化,違約風險也將在境內外市場上持續走升。

彭博社引述知情人士稱,監管機構對包括紫光在內的公司高層就近期情況進行了問詢。

仰仗政府信用背書而與民企保持較大信用利差的國企債券,近期也面臨該利差明顯被壓縮的局面。

據興業研究提供的數據,截至上周五民營企業與地方國企的信用利差收窄至176基點附近,創今年4月2日來的新低。

違約已帶來外溢效應

中銀國際控股執行董事吳瓊表示,一系列違約帶來了外溢效應,市場對資質較弱的國企的擔憂加劇。

隨着中國經濟繼續復甦,一些金融救助措施將被逐步取消,資金緊張的公司可能會面臨更大的壓力。

吳瓊認為,國企債券的重定價已經開始,隨着中國推進市場化改革,虧損並負債纍纍的國企以及國有屬性較低的國企,在陷入困境時獲得政府特殊支持的可能性很低。


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