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港股ADR向好 「缺水」料難衝高


[2021-03-22] - 275人點閱
美股的「四期結算日」成為上周市場的關注點,結果上周五美股三大指數表現不一,道指跌234點,納指卻升0.8%,標指僅跌2點。市場人士指出,美股「四巫日」令全球股市頗為波動,惟最後美股變幅不大,投資者後市仍會將焦點繼續放在美息身上。

自美國聯儲局宣布不延長補充槓桿率(SLR)豁免措施期限之後,便導致美債息率急漲,10年期美債息率最高升至1.749厘,若息率繼續向上,將會壓抑港股走勢。

港股上周五的美股預託證券(ADR)表現偏好,預計今日港股有望高開近180點,挑戰29,200點水平。

美債息上揚 人行持續「逆回購」

耀才證券行政總裁許繹彬表示,港股近日持續在29,000點附近拉鋸,成交淡靜,既與美債息升勢導致股市避險情緒升溫有關,但更主要的是「北水」流入的勢頭大為減弱,港股成交由之前高位近3,500億元,縮減至現時大約1,500億元,兩者夾攻下,港股難免「走樣」。

他指出,美債息上揚令新經濟股捱沽,就算反彈亦只是技術性,他建議投資者現階段要穩守,再尋求突擊機會,若認為債息未來仍高企,可考慮吸納保險股。

東興證券(香港)研究部總監陳鳳珠亦指,近日中國人民銀行持續在公開市場「逆回購」,加上本月是季結,市場資金較緊張,而人行的靈活性操作,可以維持銀行體系資金流動性合理充裕,但港股及A股表現會因而受壓。

她料港股在今年1月底低位,即28,200點水平會有較大支持。

此外,長實(1113)繼2015年系內公司大重組後,上周再成為港股市場焦點。

長實公布以總值170億元代價,收購李嘉誠基金會的資產,以及宣布股份回購計劃,刺激長實股價上周五逆市大升逾7%,不少大行也唱好有關交易。原來同樣在上周五,碰巧英國配電公司Western Power Distribution,以1.73倍的監管資產價值(Regulated Asset Value 「RAV」),成功出售20%的UK Power Networks、20%的Northumbrian Water,以及10%的Wales & West Gas Networks等公用資產。

若同樣以1.73倍的RAV計算,今次李嘉誠基金會向長實出售有關資產的作價,理應價值250億元。

而事實上,長實以170億元的作價收購,並可以新股支付代價,都被券商認為長實是較「着數」的一方。

業界稱長建被大幅低估有分析師表示,由此可見,長建(1038)的價值被大幅低估,如果單計長建手持的英國水務、配電及配氣公司等股份,又同樣以上述的1.73倍RAV計算,已等於值1,008億元,即每股42.8元。

而長建上周五的股價僅45.6元,市值約1,200億元,顯示折讓頗為巨大。


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