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達拉斯聯儲:再加息3至4次就收手 倡孳息曲線作指標 與鮑威爾唱反調


[2018-08-22] - 3951人點閱
美國聯邦儲備局公開市場委員會6月預計,今年下半年會再加息兩次,明年及後年則合共加息4次,估計聯邦基準利率後年將升至3.5厘。達拉斯聯儲銀行行長卡普蘭前日發表論文,對局方加息步伐表示憂慮,指出妨礙經濟增長的因素已開始浮現,加息周期或已近尾聲,再加息3至4次,升至2.5厘至2.75厘區間,便會達到中性利率水平,即利率不會刺激或拖慢經濟增長,屆時應暫停加息再作評估。

卡普蘭表示,一旦利率升至中性水平,聯儲局應先檢視經濟情況,並研究國債孳息率曲線走勢等因素,才考慮是否繼續加息。他指出,目前長債孳息曲線正愈趨持平,顯示市場預期美國未來經濟增長放緩,短債孳息升穿長債孳息,過去50年的歷史證明這是出現經濟衰退的訊號,「目前我相信聯儲局應逐步加息,但當觸及中性利率,我傾向於退後一步,先評估經濟前景等因素,才決定採取任何行動,也可能無須進一步行動。」

部分行長傾向審慎加息

聯儲局主席鮑威爾早前承認,由於美國處於加息周期,國債孳息曲線將趨向平穩,但他強調自2008年金融海嘯後,孳息曲線已非衡量美國經濟表現的先導指標,卡普蘭的說法明顯與鮑威爾唱反調。

事實上,不少市場人士均認為,隨着稅改等刺激經濟措施效果減退,明年及後年的美國經濟增長將迅速回落,部分聯儲銀行行長亦對加息步伐漸趨保守,其中亞特蘭大聯儲銀行行長博斯蒂克表示,他仍傾向局方今年合共加息3次,明尼阿波利斯聯儲銀行行長卡什卡勒亦指出,今年美債孳息率曲線趨平,代表應更謹慎地加息。

議員信任聯儲局獨立性

另一方面,美國總統特朗普上月公開批評聯儲局加息,引起市場憂慮局方獨立性受損,參議員斯科特透露,上周和鮑威爾私下會面期間,對方指出加息目標是改善就業及經濟情況,沒有計劃改變,強調特朗普從未針對利率問題向他施壓,亦沒企圖改變聯儲局的角色。

另一名曾與鮑威爾會面的參議員柯克稱,相信聯儲局理解其獨立性,未來仍會繼續推行適當政策,他呼籲特朗普謹慎發表言論。RBC資本市場首席美國經濟師波爾切利認為,聯儲局的決定將依據基本因素,若經濟活動加速,憂慮經濟過熱,便應加息應對。


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